Nouriel Roubini prevê que a correção do mercado de ações pode se aprofundar antes que o sentimento dos investidores se estabilize, à medida que o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, diminui sua ofensiva comercial global.
O diretor executivo da Roubini Macro Associates, cujos alertas sombrios previram momentos-chave da crise financeira global que se instalou em 2008, ofereceu uma visão comparativamente otimista sobre as perspectivas para a economia, comércio e ações em uma entrevista nesta sexta-feira (4).
“A correção pode ser um pouco maior, dada a incerteza”, disse Roubini em um encontro de economistas e líderes empresariais às margens do Lago Como em Cernobbio, na Itália. “Mesmo que nas próximas semanas pareça que vamos começar negociações e haja uma desescalada, acho que o mercado corrige um pouco mais.”
Roubini falou em meio a uma venda que viu o S&P 500 sofrer seu pior dia em cinco anos, com cerca de US$ 3 trilhões em valor de mercado perdidos, depois que Trump implementou as tarifas mais altas em mais de um século. As novas medidas poderiam aumentar a taxa média dos EUA em três vezes a mudança de 5% que as tarifas Smoot-Hawley de 1930 fizeram, de acordo com a Bloomberg Economics.
O “cenário base” para Roubini é que Trump acabará por recuar e reduzir suas tarifas pela metade, deixando os EUA com um crescimento econômico na faixa de 1% a 1,5% este ano, caso em que o Federal Reserve manteria as taxas de juros inalteradas.
“Se ele for racional, ele vai desescalar”, disse Roubini, que trabalhou como economista na Casa Branca durante o governo Clinton. “Ele está dizendo que, a menos que alguém faça uma oferta ‘fenomenal’, ele não vai recuar, mas ele tem que dizer isso porque se ele disser ‘vou negociar e desescalar’, ele perde poder de barganha.”
No entanto, um problema nesse cenário, para o economista Mohammed El-Erian, é que os países podem relutar em oferecer concessões a Trump se virem o processo se arrastar demais.
“A desescalada requer que ambos os lados colaborem, e para isso tem que haver confiança de que isso não é uma negociação em várias rodadas onde você tem que renegociar toda vez”, disse o presidente do Queens’ College, Cambridge, e colaborador da Bloomberg Opinion, à Bloomberg TV em uma entrevista no mesmo evento em Cernobbio. “Isso não existe agora.”
O próprio Trump deu poucos sinais de mudar de posição em uma postagem no Truth Social. “Para os muitos investidores que estão vindo para os Estados Unidos e investindo quantias massivas de dinheiro, minhas políticas nunca mudarão”, declarou ele.
Apesar de todo o drama nos mercados de ações dos EUA, Roubini observou que Trump não está tão focado em ações como costumava estar, dando-lhe tempo para resistir antes de mudar de rumo.
“Ele se importa mais com o mercado de títulos e o dólar”, disse ele. “A maior parte do mercado de ações é propriedade de 10% da população. Então, uma correção do mercado de ações não importa, enquanto rendimentos mais baixos de títulos são bons para sua base que tem hipotecas, empréstimos estudantis, empréstimos para automóveis, cartões de crédito, empréstimos pessoais.”
Além da reação do mercado de ações, os títulos do Tesouro subiram, fazendo com que o rendimento de 10 anos caísse brevemente abaixo de 4% pela primeira vez desde que Trump foi eleito, à medida que os investidores buscavam segurança.
Roubini disse que o custo político de Trump manter seu plano tarifário atual é tão grande que é claro que ele mudará de abordagem em algum momento.
“Se ele pressionar demais, você terá uma recessão este ano, se você tiver uma recessão este ano, você perde as eleições de meio de mandato, se você perder as eleições de meio de mandato, então seu plano Maga de dominar a América para sempre será destruído”, avaliou ele. “Então, se ele tiver algum cérebro na cabeça, ele saberá que tem que desescalar.”
Em última análise, Roubini tem uma visão otimista do médio prazo, antecipando que tecnologias como a inteligência artificial impulsionarão ganhos de produtividade que ainda impulsionarão um crescimento econômico mais forte.
“O Mickey Mouse poderia estar no poder nos EUA, e eles terão um crescimento de 4% até o final da década, e será maior na próxima”, disse ele. “Vamos passar de um crescimento de 2% para 4%, talvez para 6% até 2040. Isso é de primeira ordem comparado a qualquer outra coisa. Mesmo Trump, com sua má administração, não pode atrapalhar a inovação tecnológica.”
